⚡ 高頻度取引（HFT）

マイクロ秒単位の速度が競争優位。マーケットメイク・統計裁定・レイテンシーアービトラージの3戦略で、世界の株式取引量の50%以上を占める。

3行サマリ

HFTは保有期間ミリ秒〜数分の超短期取引。米国株式市場の取引量の50〜60%、先物市場の40%以上をHFTが占める。市場の流動性供給者として機能。
マーケットメイク（ビッド・アスクスプレッドの獲得）が収益の中核。Jane Street・Virtu Financial・Citadel Securitiesが三強。Virtuは2014年IPO時「1,238取引日中1日だけ損失」と開示。
2010年Flash Crash・2012年Knight Capital崩壊を経て規制が強化。コロケーション費用の上昇、FPGA/ASIC投資の軍拡競争で参入障壁は極めて高い。

ナノ秒単位のレイテンシー競争、FPGA/ASICへの投資、取引所コロケーション。Flash Crash後の規制環境。HFTは市場に善か悪か。

1取引あたり数セントの利益×数百万取引/日。テクノロジーインフラへの年間投資は数億ドル。外部資金を取らない自己資本モデルが主流。

マーケットメイカー三強、シカゴ系プロップファーム（Jump・DRW）、欧州勢（Flow Traders・Optiver）の競争構造。