🔀 統計裁定

統計的関係性の一時的な乖離を利用する市場中立戦略。ペアトレードから始まり、数百〜数千銘柄の同時ポジションへ進化した。

3行サマリ

統計裁定（Stat Arb）は、統計的に関連する2つ以上の資産間の価格乖離に賭ける戦略。「ペプシとコカ・コーラの株価が乖離したら、収斂に賭ける」が最も単純な例。
1980年代にMorgan StanleyのNunzio Tartaglia率いるAPTグループが先駆。DE Shaw・Renaissance Technologiesが1990年代に洗練化。市場中立（ベータ≈0）でアルファを追求。
2007年8月のQuant Quakeで壊滅的打撃。同じポジションを持つクオンツファンドが同時に解約売りに直面し、相関が1に跳ね上がった。以降、戦略の多様化・保有期間の分散が進んだ。

ペアトレードの理論的基盤、共和分・平均回帰の統計的手法、Quant Quakeの教訓。オーバーフィッティングとの戦い。

市場中立のため高レバレッジ（3〜8倍）が標準。借株コスト・執行コストが収益を侵食。キャパシティ制約が深刻。

Stat Arbの先駆者たち。Morgan Stanley APTグループから始まった系譜と、現在の主要プレイヤー。