📊 AQR Style Premia

AQR Capital Management · ファクター投資/マルチアセット · 1998年〜 · 機関投資家向け

3行サマリ

シカゴ大学PhDのCliff Asness（Eugene Famaの教え子）が1998年に創設。Goldman SachsのGlobal Alphaファンドでのクオンツ運用経験を経て独立。学術研究と実務運用を融合した「アカデミック・クオンツ」の代表格。
Value・Momentum・Carry・Defensiveの4ファクターを株式・債券・コモディティ・為替の全資産クラスに横断的に適用。「ファクター投資の民主化」を掲げ、スマートベータETFの普及にも貢献。
2018-2020年の「バリュー冬の時代」で深刻なドローダウンを経験。AUMはピーク$2,260億（2018年）から$1,360億（2020年）に減少。しかし2022年以降に力強い回復を見せ、ファクター投資の有効性を再証明。

項目	内容
運用会社	AQR Capital Management LLC
設立	1998年
創設者	Cliff Asness, David Kabiller, John Liew, Robert Krail
現CEO/CIO	Cliff Asness（CIO）
推定AUM（会社全体）	約$980億（2024年時点、回復基調）
手数料	戦略により異なる（ヘッジファンド: 2/20前後、スマートベータ: 低コスト）
投資家	機関投資家・富裕層（一部戦略はETF経由でリテールも）
主な戦略	Style Premia（ファクター投資）、マクロ、アービトラージ
本拠地	グリニッジ、コネティカット州
従業員数	約1,000人
サブ業界	ファクター投資 / スマートベータ / システマティック・マクロ

Goldman Sachs Global Alphaでの経験、1998年の創業、ドットコムバブル、GFC、バリュー冬の時代を経た四半世紀の歩み。

Value・Momentum・Carry・Defensiveの4ファクターを全資産クラスに適用する体系的アプローチ。学術的裏付けと実務的実装。

ピーク$2,260億からバリュー冬の時代で$1,360億に急減。ファクター・クラウディングの問題とスマートベータ競争。

2000年のドットコム損失、2008年GFC、2018-2020年のバリュー冬の時代、そして2022年の劇的回復。Assnessの公開論争。

💡 「バリューは死んだ」論争

2018-2020年にバリュー・ファクターが歴史的不振を記録し、「バリューは死んだ」という議論が業界を席巻。Assnessは論文とSNSで反論を展開し、2022年にバリューが力強く回復したことで正当性を証明した。

基準軸	評価	根拠
A. 規模	◎	AUM $980億規模。ファクター投資の最大手
B. リターン	○	長期では安定。ただし2018-2020の大幅ドローダウンあり
C. 構造影響	◎◎	スマートベータ/ファクター投資の概念を業界に定着させた
D. 持続性	◎	25年以上の運用。バリュー冬の時代を生き延びた