🌍 マクロ系

金利・為替・コモディティ・株式指数を対象に、マクロ経済の見通しに基づく運用。ディスクレショナリーマクロとシステマティックマクロの2系統が共存する。

3行サマリ

グローバルマクロはヘッジファンドの中で最も歴史が長い戦略。George Sorosの「イングランド銀行を破った男」（1992年）が象徴。推定AUM $2,000〜3,000億。
ディスクレショナリー（裁量型）とシステマティック（定量型）の2系統。前者はRay Dalio（Bridgewater）、後者はAQR・Man AHLが代表。近年はハイブリッド化が進行。
リスクパリティ戦略が2010年代に年金基金に広く浸透。Bridgewaterの「All Weather」が原型。各資産クラスのリスク寄与度を均等化するポートフォリオ構築法。

Sorosの反射性理論からDalioの「Principles」、リスクパリティの数理的基盤まで。マクロ投資の知的系譜とパラダイム変遷。

伝統的2/20から年金向けリスクパリティ（低報酬・大AUM）への分岐。マクロファンドの収益源と費用構造。

世界最大のヘッジファンドBridgewaterから、システマティックマクロの新興勢力まで。裁量型と定量型の勢力図。